Vad är preferensaktier och hur fungerar de?
Preferensaktier är en typ av aktie som företag säljer för att samla in pengar. De skiljer sig från vanliga aktier eftersom de som äger dem får några speciella förmåner. Till exempel är de vanligtvis de första som får utdelning, vilket är en slags utbetalning. Dessa utdelningar tenderar att vara stabila och förutsägbara. Tänk på preferensaktier som en blandning av vanliga aktier och obligationer.
Preferensaktier är inte detsamma som stamaktier. Till att börja med, om du äger preferensaktier, har du vanligtvis ingen röst i företagsbeslut. Dock får du utdelning före de som äger stamaktier. Om företaget får problem kommer du också att vara en av de första i kön att få betalt tillbaka.
Företag säljer preferensaktier eftersom det är ett sätt att samla in pengar utan att ge upp kontrollen. Investerare gillar det eftersom de får pålitliga utbetalningar, men företaget behöver inte oroa sig för att ge dem inflytande över hur saker och ting drivs.
Hur det fungerar
Utbetalning av utdelning
Preferensaktieägare får betalt före stamaktieägare och dessa betalningar är fasta. Så, om du äger preferensaktier vet du hur mycket du får regelbundet.
Rösträtt och dess frånvaro
Att äga preferensaktier innebär att du inte får en röst i företagsfrågor. Därför gillar företag att sälja det – det drar in pengar utan att låta investerare påverka beslut.
Prioritet vid likvidation
Om ett företag går under får preferensaktieägare sina pengar tillbaka före de som äger stamaktier. Men de är fortfarande bakom obligationsinnehavare när det kommer till vem som får betalt först.
De viktigaste egenskaperna hos preferensaktier
Utdelning
En av de största anledningarna till att människor köper preferensaktier är för de stabila, fasta utdelningarna. Dessa betalningar förändras inte, så det är ett ganska säkert sätt att tjäna inkomst jämfört med stamaktier, där utdelningarna kan gå upp eller ner.
Vissa preferensaktier är kumulativa, vilket innebär att om företaget missar en betalning så är det fortfarande skyldig dig och måste ta igen det senare. Icke-kumulativa preferensaktier fungerar inte på det sättet – om de hoppar över en betalning får du den inte tillbaka.
Preferensaktier brukar betala högre utdelningar än stamaktier, men kompromissen är att du inte får chansen att casha in på stora aktiekursvinster som du kanske kan med stamaktier.
Inlösenbarhet
Vissa preferensaktier är inlösenbara, vilket innebär att företaget kan köpa tillbaka dem från dig till ett fast pris efter en viss tid. Det är ett sätt för företag att bli av med sin utdelningsförpliktelse om de inte behöver de extra pengarna längre eller om de vill sänka sina kostnader. Företag kan kalla sina aktier när räntorna sjunker. Det sparar dem pengar eftersom de kan utfärda nya aktier med lägre utdelningar.
Konvertibilitet
Vissa preferensaktier kan konverteras till stamaktier, vanligtvis till en fast kurs. Detta kan vara ett bra alternativ om företagets stamaktier börjar gå riktigt bra och du vill byta för att potentiellt tjäna mer på aktiekursökningar.
Du kan välja att konvertera dina preferensaktier till vanliga om företagets aktiekurs stiger. På så sätt kan du dra nytta av alla ökningar i stamaktiekursen.
De flesta väljer att konvertera sina preferensaktier när företaget går bra och de tror att de kommer att tjäna mer pengar genom att hålla stamaktier istället för att hålla fast vid den fasta utdelningen.
De olika typerna av preferensaktier
Inlösenbara preferensaktier
Inlösenbara preferensaktier tillåter företaget att köpa tillbaka aktierna från investerare efter ett visst datum. Denna återköp sker till ett förbestämt pris, ofta något högre än det ursprungliga inköpspriset. I huvudsak kan företaget “kalla” tillbaka aktien när de vill, när villkoren uppfylls.
För investerare är fördelen med inlösenbara aktier att de vanligtvis erbjuder högre utdelningsräntor jämfört med icke-inlösenbara aktier. Nackdelen är att om företaget bestämmer sig för att kalla tillbaka aktierna, förlorar du de utdelningsbetalningarna, och du kanske inte hittar en annan investering som erbjuder samma avkastning. Så, medan de högre utdelningarna är attraktiva, finns det en risk att de inte kommer att vara lika länge som du skulle vilja.
Konverterbara preferensaktier
Konverterbara preferensaktier tillåter investerare att byta sina preferensaktier mot ett visst antal stamaktier. Denna konvertering erbjuds vanligtvis till ett förutbestämt förhållande, vilket innebär att du får ett visst antal stamaktier för varje preferensaktie du har.
Den bästa tiden att konvertera är när stamaktierna går bra. Om marknadspriset på stamaktierna stiger över konverteringspriset kan det vara en bra affär för preferensaktieägare. Du handlar i princip en stabil men begränsad inkomstström för chansen att tjäna mer på stigande värde på stamaktier.
Justervara preferensaktier
Till skillnad från de flesta preferensaktier med fasta utdelningar, har justervara preferensaktier (ARPS) en utdelning som kan ändras. Utdelningsräntan är vanligtvis kopplad till en viss riktmärke, som räntor eller inflation. Så när de riktmärkena ändras kan din utdelning gå upp eller ner.
När räntorna går upp kan utdelningen på justervara preferensaktier också öka, vilket ger dig en högre inkomst. Å andra sidan, när räntorna sjunker, kan din utdelning minska. Denna typ av aktier erbjuder mer flexibilitet men också mer oförutsägbarhet när det gäller vad du kommer att tjäna över tid.
Participerande preferensaktier
Participerande preferensaktier ger dig en extra fördel: om företaget går exceptionellt bra kan du få ytterligare utdelningar utöver de fasta du normalt får. Detta är en trevlig bonus för investerare som vill ha stabil inkomst med potential för mer.
Denna typ av preferensaktier är mest fördelaktig när företaget blomstrar. Om företagets vinster överskrider en viss nivå får du extra utdelningar, vilket kan avsevärt öka din avkastning. Men om företaget underpresterar får du bara den vanliga fasta utdelningen, som fortfarande erbjuder stabilitet.
Fördelarna med preferensaktier för investerare
Pålidliga utdelningsbetalningar
En av de mest tilltalande aspekterna av preferensaktier är dess förmåga att tillhandahålla konsekvent och pålitlig inkomst genom utdelningar. Till skillnad från stamaktier, där utdelningar kan variera baserat på företagets prestation eller hoppas över helt, är utdelningar för preferensaktier generellt sett fasta. Det innebär att som investerare kan du räkna med regelbundna betalningar, vilket kan vara särskilt attraktivt om du behöver en pålitlig inkomstström.
Attraktiv för investerare som söker inkomst
Preferensaktier tenderar att dra in investerare som prioriterar regelbunden inkomst istället för högrisk-, högbelöningsscenarier. Tänk på pensionärer, eller personer som sparar för ett stort inköp, som föredrar att veta exakt vad de kommer att tjäna varje period. För dessa inkomstsökande investerare erbjuder preferensaktier den sorts sinnesfrid som stamaktier ofta inte erbjuder. Det finns mindre oro för marknadsvolatilitet eller ett dåligt kvartal som minskar eller eliminerar utdelningar.
Högre anspråk på tillgångar och intäkter
I företagsvärlden behandlas inte alla aktieägare lika, särskilt när saker och ting går fel. Preferensaktieägare har en fördel jämfört med stamaktieägare eftersom de har ett högre anspråk på företagets tillgångar och intäkter. Det innebär att om företaget går igenom tuffa finansiella tider, eller till och med står inför konkurs, betalas preferensaktieägare ut före de som håller stamaktier. Medan det inte är en garanti för att du får alla dina pengar tillbaka, är chanserna högre än för stamaktieägare.
Säkerhet vid konkurs
Vid konkurs eller likvidation sitter preferensaktieägare i en bättre position än stamaktieägare, men bakom obligationsinnehavare. Om ett företag tvingas sälja sina tillgångar betalas obligationsinnehavarna först, men preferensaktieägare får sina pengar före de som håller stamaktier. Detta gör preferensaktier lite säkrare i oroliga tider eftersom det erbjuder ett visst skydd från total förlust, även om företaget misslyckas.
Skatteförmåner med preferensaktiers utdelningar
En annan fördel med preferensaktier är de potentiella skatteförmånerna. I vissa fall behandlas utdelningar från preferensaktier mer fördelaktigt av skatterätten jämfört med andra former av inkomst, som ränteintäkter från obligationer. Beroende på jurisdiktion kan preferensutdelningar beskattas till en lägre skattesats än vanlig inkomst, vilket gör dem till ett smart val för investerare som vill behålla mer av vad de tjänar. Denna skattefördel tillför ett extra lager av tilltal, särskilt för dem i högre skatteklasser.
Nackdelarna med preferensaktier
Fasta utdelningar, lägre tillväxtpotential
Medan preferensaktier ger stabila utdelningar, är en av de största nackdelarna den begränsade potentialen för kapitaltillväxt. Till skillnad från stamaktier, där aktieägare drar nytta om företagets aktiekurs stiger märkbart, är preferensaktieägare typiskt fast med sina fasta utdelningar. Även om företagets vinster skjuter i höjden och stamaktiekursen lyfter, kommer preferensaktieägare inte att se någon extra ekonomisk vinst utöver sina överenskomna utdelningsbetalningar. Så när du njuter av stabilitet kan du missa stora vinster.
Jämförelse med stamaktiers tillväxtpotential
Om du är en investerare som letar efter långsiktig kapitalökning kan preferensaktier kanske inte vara det bästa alternativet. Stamaktieägare kan potentiellt se betydande vinningar om företaget presterar bra, eftersom värdet på deras aktier stiger med företagets framgång. Tvärtom är preferensaktier mer som en räntebärande investering, liknande obligationer. Medan den fasta utdelningen är trevlig, innebär det att du inte delar i företagets tillväxt utöver det. Så om du vill ha en del av den potentiella tillväxtkakan kan stamaktier erbjuda bättre möjligheter.
Frånvaron av inflytande på företagsbeslut
För investerare som gillar att ha ett inflytande i hur ett företag drivs finns det en nackdel med preferensaktier: inga rösträttigheter. Detta innebär att preferensaktieägare har inget inflytande över viktiga beslut som att välja styrelseledamöter eller godkänna fusioner. I huvudsak är du en tyst partner som får utdelningar men inte får en röst i verksamhetens riktning. För vissa investerare kan denna avsaknad av involvering vara frustrerande, särskilt om företaget genomgår stora förändringar eller om ledarskapet fattar kontroversiella beslut.
Räntesensitivitet
Preferensaktier kan vara ganska känsliga för förändringar i räntor. När räntorna går upp tenderar värdet på preferensaktier att sjunka. Detta händer eftersom nyare preferensaktier kan erbjuda högre utdelningsavkastningar, vilket gör äldre frågor med lägre avkastningar mindre attraktiva för investerare. I en miljö med stigande räntor kan dina preferensaktier förlora värde, även om utdelningsbetalningarna förblir desamma. Denna risk liknar vad som händer med obligationer när räntorna stiger: investerare vill ha nyare obligationer med högre avkastning, vilket gör befintliga mindre tilltalande.
Begränsad flexibilitet jämfört med obligationer
Medan preferensaktier kan kännas som en obligation på många sätt, har de inte alltid samma flexibilitet. Obligationer har vanligtvis fasta löptider, så du vet när du kommer att få tillbaka din investering. Preferensaktier, å andra sidan, har ofta inte ett fast slutdatum, vilket innebär att dina pengar kan vara bundna längre. Dessutom, eftersom preferensaktier ofta är återkallningsbara (vilket innebär att företaget kan köpa tillbaka dem från dig), kan du finna din investering avkortad om företaget beslutar att återkalla aktien, vilket lämnar dig att hitta nya investeringsmöjligheter.
Preferensaktier vs. stamaktier: Viktiga skillnader
Rösträtt
En av de största skillnaderna mellan preferens- och stamaktier är rösträtt. Stamaktieägare får rösta i viktiga företagsfrågor, medan preferensaktieägare vanligtvis inte får det. Detta kan vara en dealbreaker för dem som vill ha ett inflytande i företagets riktning.
Utdelningsbetalningar
Preferensaktieägare njuter av mer förutsägbara utdelningsbetalningar, ofta till högre räntor än stamaktieägare. Dock kan stamaktieägare få större utdelningar under lönsamma tider eftersom deras utbetalningar kan variera med företagets prestanda.
Risk och belöningsprofil
Preferensaktier erbjuder mindre risk än stamaktier på grund av sina fasta utdelningar och prioritet vid utbetalningar under likvidation. Dock erbjuder stamaktier större tillväxtpotential och högre avkastning, särskilt när företaget presterar bra.
Vilket är bättre för investerare?
Preferensaktier är bättre för investerare som vill ha stadig inkomst utan mycket risk. Det är idealiskt för dem som inte har något emot att ge upp rösträtten i utbyte mot förutsägbara utdelningar. Stamaktier passar bättre för investerare som är villiga att ta större risk i hopp om högre avkastning och som vill ha ett inflytande i företagsbeslut.
Verkliga exempel på företag som använder preferensaktier
Stora företag som banker och elbolag utfärdar ofta preferensaktier. Till exempel har Wells Fargo och Bank of America utfärdat preferensaktier för att samla in medel. Dessa företag använder preferensaktier som ett sätt att locka inkomstsökande investerare utan att späda ut deras rösträtt.
Genom att utfärda preferensaktier kan företag samla in kapital och samtidigt behålla kontrollen. Eftersom preferensaktieägare inte har rösträtt kan företag få tillgång till pengar utan att oroa sig för aktieägarens inflytande över beslut. Dessutom tenderar preferensaktier att attrahera investerare som letar efter pålitlig inkomst, vilket kan hjälpa till att stabilisera företagets finansiella bas.
Under finansiella nedgångar tenderar preferensaktier att prestera bättre än stamaktier. Till exempel, under finanskrisen 2008 fortsatte preferensaktieägare i stora banker att ta emot sina utdelningar, medan stamaktieägare såg sina aktievärden plummet. Denna stabilitet under svåra tider är anledningen till att preferensaktier fortfarande är ett populärt val för mer konservativa investerare.
Hur du investerar i preferensaktier
Direktköp genom börser
Du kan köpa preferensaktier direkt genom de flesta större börser, precis som vanliga aktier. Processen är enkel och du kan innehålla aktierna i ditt vanliga mäklarkonto.
Preferensaktiefonder
Ett annat sätt att investera i preferensaktier är genom börshandlade fonder (ETF:er) som fokuserar på preferensaktier. Detta alternativ låter dig sprida din investering över flera företag, vilket minskar risk och ger diversitet till din portfölj.
Risker att överväga
Preferensaktier är känsliga för förändringar i räntor. När räntorna stiger tenderar värdet på preferensaktier att falla. Detta beror på att nya preferensaktier med högre utdelningsräntor blir mer attraktiva, vilket gör äldre aktier mindre värdefulla.
Precis som med stamaktier finns det en risk att företaget kanske inte presterar bra när du investerar i preferensaktier. Om företaget stöter på ekonomiska problem kan preferensaktieägare fortfarande förlora pengar, även om de har prioritet över stamaktieägare vid likvidation.
Sammanfattning: Är preferensaktier rätt för dig?
Preferensaktier erbjuder pålitlig inkomst, prioritet över stamaktieägare vid utbetalningar och mindre risk. Dock har de också mindre tillväxtpotential och ingen rösträtt. Om du söker stabilitet kan preferensaktier vara rätt val. Investerare som letar efter en stadig inkomstström, med mindre oro för aktiekursökning eller att ha en röst i företaget, kommer att finna preferensaktier ett utmärkt alternativ. Det är perfekt för konservativa investerare eller de som närmar sig pension som värdesätter konsekventa utdelningar över högrisk-tillväxt.Vanliga frågor
Kan preferensaktieterms utdelningar minskas eller stoppas?
Preferensaktieutdelningar är generellt sett fasta, men de kan minskas eller stoppas om företaget stöter på ekonomiska problem. Dock, med kumulativa preferensaktier, är alla missade utdelningar fortfarande skyldiga dig och måste betalas innan stamaktieägare får någon utdelning.
Hur länge bör du hålla preferensaktier?
Det finns ingen fast tid att hålla preferensaktier – det beror på dina finansiella mål. Vissa investerare behåller dem för den stadiga inkomsten från utdelningar, medan andra kan sälja om räntorna stiger eller bättre investeringsmöjligheter uppstår. Dock är det vanligt att hålla på lång sikt på grund av de fasta utdelningsbetalningarna.
Vad händer med preferensaktier om ett företag blir uppköpt?
Om ett företag blir förvärvat kan preferensaktieägare bli inlösta till ett fast pris, eller deras aktier kan konverteras till det nya företagets preferensaktier. Det exakta utfallet beror på förvärvets villkor och de rättigheter som anges i preferensaktieavtalet.
Är preferensaktier säkrare investering än obligationer?
Preferensaktier är mer riskfyllda än obligationer eftersom de inte garanterar återbetalning som obligationer gör. Men de är fortfarande säkrare än stamaktier eftersom preferensaktieägare får betalt först vid likvidation. Obligationer är dock vanligtvis den mest säkra eftersom obligationsinnehavare har prioritet framför alla aktieägare.
Kan jag förlora pengar på att investera i preferensaktier?
Ja, medan preferensaktier erbjuder stabilitet, är det fortfarande möjligt att förlora pengar. Värdet på dina preferensaktier kan sjunka om räntorna stiger, och om företaget misslyckas, kanske du inte återfår hela din investering. Preferensaktieägare betalas efter obligationsinnehavare vid konkurs, så det finns fortfarande risk inblandad.
